今年的股市，与1997年有些相似，同样是大涨之后，管理层开始调控。1997年的涨跌情况，老股民恐怕至今记忆犹新，新股民没有经过，不了解的居多。我查阅了有关资料，将当年的股市情况写在下面，供新股民参考。

     1996年年末，股市在连涨了一年后，管理层三番五次出台政策给过热的股市降温，股市置之不理，依然故我，照涨不误。12月26日，《人民日报》发表评论员文章，并设置涨跌停板制度。星期一开盘后，大盘跌停，无成交量，持续一天。大盘三天之内，开出三个跌停板。绝大多数个股，两周之内跌去50%以上。但当新年来临以后，市场仍然如同一头“倔牛”，在一个接一个的政策调控措施面前，依然闷着头向上拱。

     “牛年”的股市，长着两只“牛角”，沪市是四川长虹，深市是深发展。春节以后，上证指数从880点，以平均每天8个点的速度，以“不屈不挠”的精神，一直拱到了“五一节”前。

     1997年的市场投资者，以1996年入市的新股民为主，主要是中小投资者。

     1997年1至4月，市场炒作的是“业绩浪”，投资者追捧两地“本地股”。

     5月开市第一天，凡是市盈率在30倍以下的股票，全线涨停，五月迎来“开门红”。

     5月8日，沪市股指“拱上1500点”，市场一片欢呼之声。当晚，管理层宣布，“上调股票转让印花税”，“税率由原来的3‰，上调到5‰”。

     5月9日，“黑色星期五”。早市一开盘，市场开始暴跌，节后增仓或新入市的中小投资者荒不择路，纷纷割肉出局。

     但这只是开始。

     隔周一开市，市场重拾升势。深发展与四川长虹，双双涨停，长虹到了60元，深发展逼近50元。由于这两只股票所占上证和深成指指数权重较大，市场终于被稳定住，并且开始慢慢向上反弹。

     此时，众多新股民以为没事了，他们以为是主力在“洗盘”。因为此前不久，1997年2月19日，邓小平同志逝世，市场第二天开盘后大盘跌停，但很快被拉起，下午大盘翻红，当日收盘时还涨了不少。因此市场对于上调“印花税”的政策信号，并未真正重视起来，周五割肉的投资者，又纷纷买回股票。

     5月14日，管理层再次下令，准备“增加1997年的新股扩容额度”，在1996年的150亿元还没有完成的情况之下，再增“300亿元”。

     对此，市场视为“特大利空”。因为1997年的市场规模“还在幼年时期”。以上海市场为例，1996年年末，只有287家公司，流通A股150亿股。

     5月15日，是“黑色星期四”。“龙头股”深发展和四川长虹，终于被按下了高昂的“头”，由涨停转为跌停，市场不但创出新低，顶部形态已经明确。由此，真正的回调开始。

     1997年5月第二周的上证指数最高1510.12点，成为此后两年多的“政策顶”。

     大跌之中，沽盘势如潮涌。市场主力“自顾不暇”，只能顺势而为，被迫放弃了对绝大多数股票的护盘行为。

     1997年5月21日，关于《严禁国企和上市公司炒股的规定》发布。其实当时“国企”入市资金，大多是“长线资金”，但同样被迫抛出股票，由此带动了新一轮暴跌。市场遭遇政策利空，深发展开出长阴线，至此，此轮“牛市”结束。